"Несмотря на впечатляющую динамику цен на золото в текущем году, мы по-прежнему пессимистично оцениваем дальнейшие перспективы этого рынка, - отмечают аналитики Morgan Stanley. - После выхода данных Всемирного совета по золоту (WGC) по спросу на желтый металл в 2013г., стало очевидно, что сильный рост потребительского спроса в Индии и Китае является позитивным развитием событий для этого рынка. Однако, по нашему мнению, сложившегося тренда недостаточно, чтобы компенсировать крупные проблемы, с которыми золото столкнется в ближайшие кварталы, а именно — ожиданиями роста реальных процентных ставок, доходности облигаций и курса доллара США".

Снижение ограничений на импорт золота в Индии вряд ли окажет существенное влияние на положение дел. Хотя меры правительства Индии по ограничению импорта золота с июня прошлого года влияют на структуру потребления, "неофициальный импорт" поддерживает фундаментальные показатели рынка на практически неизменном уровне. Таким образом, если ограничения на импорт будут снижены или сняты накануне мартовских выборов, чистый спрос на желтый металл в Индии не получит сколько-нибудь существенного импульса к росту, считают в Morgan Stanley.

Высокий потребительский спрос в Китае сохраняет конъюнктурность, недавний период накопления запасов приведет к ослаблению спроса в краткосрочном периоде, считают в банке. Хотя долгосрочный потребительский спрос на ювелирные изделия в Китае в последние 4 года растет со среднегодовыми темпами в 15%, прошлогодний беспрецедентный рост почти в 30% указывает на конъюнктурное выступление против слабости цен. Аналитики Morgan Stanley полагают, что рост запасов золота в Китае может негативно сказаться на темпах роста спроса в краткосрочном периоде.

// quote.rbc.ru